【10月13日晴】A股下周趋势分析

一、外围情况

富时 A50 相比周五收盘呈现上涨态势，整体情况趋于良好。

二、题材情况

泛科技

虽然本周半导体大幅回撤，但整体位置仍较高。而泛科技依旧是题材唱戏的主要有生力量。

中特估

整体而言，中特估在本轮疯牛行情中的涨幅相对偏低，尤其是那些叠加了医药、基建等题材的股票。

地产/基建

10 月 12 日新闻发布会公布的化债措施对地产/基建板块而言是利好，预期将促使其基本面得到修复并好转。

三、趋势分析

盘面回顾：回调到位

本周五大盘持续震荡下行，最低触及 3187 点。大盘从最高的 3674 点下跌了 487 点，基本接近本轮从 2689 点上涨至 3674 点共计 985 点的一半位置。这已然是回调极为充分的位置。

趋势分析：后市可期

本轮疯牛行情由央妈降准降息及创设新货币政策工具等一揽子措施引爆，完全是政策刺激（资金面驱动）推动，并非核心基本面推动。本轮脉冲行情背后，以散户为主的增量资金集中入场是主要特征，产品端以 ETF 为代表的被动资金申购明显放量。短期快速上涨后，投资者对后续政策强度预期出现分化。短期快涨过后，部分投资者获利了结意愿增强，市场多空双方短期内博弈激烈。

然而，这并不意味着牛市的终结或见顶，仅仅是上涨过程中的一次较为激烈的洗盘。之后可能会从疯牛状态转变为慢牛状态，至少上层期望如此。从散户角度讲，应该是对新人打击不小，但是，一根大阳线，千军万马来相见。一根不行就两根，情绪就会再次疯狂。

下一个起爆点的关键在于经济复苏，具体而言，要看财政推出的经济复苏配套政策及其落地情况。

10 月 12 日，国务院新闻办公室举行新闻发布会，介绍“加大财政政策逆周期调节力度、推动经济高质量发展”的相关情况。财政部部长蓝佛安表示，将推出一系列有针对性的增量政策举措，涵盖化债、特别国债、专项债支持房地产、补助重点群体以及研究其他政策工具等方面。各机构主流观点认为此次政策力度较大。

机构报告中“较大”一词实际较为中性。实际情况可总结为“后市可期”。例如，国泰君安表示明确增量财政政策“未完待续”，未来需关注人大常委会会议、中央经济工作会议等对财政规模和支出方向的表述；民生宏观认为本轮增量政策的“规模”悬念预计将在未来两周内落地。

后续三个关键验证时点分别是：

1. 10 月底人大常委会（对一次性增加较大规模债务限额以及特别国债支持国有大行等的量级进行确认）。
2. 12 月政治局会议（对明年特别国债、专项债作出定调）。
3. 明年 3 月前后的两会（确定明年赤字率和预算总盘子）。

此外还有一大一小2个风险点仍未改变，参见之前文章详述： 降准降息一揽子措施点燃 A 股激情，4% 大涨之后趋势深度剖析。

持股策略：高低切换

没有入场的可以择机入场。已经持有股票的可以跟随这波高低切换进行股票题材换仓。