量化交易策略：中国市场的Carhart四因子模型python代码解析
上一篇文章我们介绍了fama-french三因子模型，但是是仅凭这三个因子无法完全解释股票回报的变动，还需要加入动量因子或风格因子，今天，就让我们一起了解carhart四因子模型。
carhart四因子模型
carhart四因子模型的诞生，源于对资本市场的深入研究和对有效市场假说的不断挑战。1993年，fama和french提出了著名的三因子模型，认为市场超额收益、市值大小和账面市值比是影响股票回报的关键因素。然而，随着研究的深入，一些学者发现仅凭这三个因子无法完全解释股票回报的变动。于是，carhart在1997年提出了加入动量因子的四因子模型，这一创新不仅丰富了资产定价理论，也为量化交易策略的实践提供了新的思路。
carhart四因子模型的构成
carhart四因子模型的核心在于其四个因子：市场超额收益（market）、市值大小（size）、账面市值比（book-to-market）以及动量（momentum）。这四个因子分别捕捉了市场风险溢价、小市值股票的超额收益、价值股的超额收益以及历史表现良好股票的持续趋势。通过构建这四个因子的投资组合，并计算每个因子的敏感度，投资者可以对股票的预期回报进行更为精确的预测。